Анализ, поведённый S&P Global Ratings, говорит о том, что одобрение биржевых фондов на основе Ethereum в США может увеличить риск концентрации Ethereum.
Американские спотовые Etereum-ETF, включающие в себя стейкинг, могут стать достаточно влиятельными, чтобы изменить концентрацию валидаторов в сети Ethereum в лучшую или худшую сторону, — считают аналитики S&P Эндрю О’Нил и Александр Бирри. — По этой причине очень важно понимать, как выбор эмитентов ETF скажется на рисках концентрации.
Аналитики прогнозируют, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрит спотовые ETF для Ethereum уже в мае этого года — это первый крайний срок для утверждения заявки. Несколько фирм, в том числе такие гиганты, как BlackRock и Fidelity, подали заявки на новые биржевые продукты. Некоторые из этих претендентов, в первую очередь Ark Invest и Franklin Templeton, также стремятся получить дополнительную прибыль за счёт эфира.
В настоящее время децентрализованный протокол ликвидного стейкинга Lido является крупнейшим валидатором Ethereum, за ним следует Coinbase. По мнению аналитиков S&P, спотовые ETF на эфир вряд ли выберут такие децентрализованные протоколы, как Lido. Вместо этого они, скорее всего, выберут институционального хранителя криптовалюты. Аналитики отметили, что изменения в концентрации будут происходить в зависимости от того, диверсифицируют ли эмитенты свои доли через нескольких кастодианов.
Аналитики JPMorgan также предупреждали о риске концентрации Ethereum, поскольку Lido является крупнейшим валидатором.
Нет нужды говорить, что централизация любого объекта или протокола создаёт риски для сети Ethereum, поскольку концентрированное количество поставщиков ликвидности или операторов нод может выступать в качестве единой точки отказа или стать объектом атак.
Это также позволяет вступить в сговор с целью создания олигополии, которая будет лоббировать их собственные интересы в ущерб интересам сообщества, например, путём цензуры определённых транзакций или предварительного контроля над транзакциями конечных пользователей, — заявили тогда аналитики JPMorgan.
